NFTPerp Là Gì?
NFTPerp là một Perpetual futures phi tập trung dành cho NFT trên Arbitrum. Nền tảng này cho phép người dùng thực hiện các vị thế Long hoặc Short, suy đoán về sự chuyển động của giá sàn trên các bộ sưu tập NFT phổ biến trên thị trường ở thời điểm hiện tại.
Người dùng có thể thực hiện giao dịch với đòn bẩy lên tới 5 lần mà không yêu cầu NFT làm tài sản thế chấp. Thay vào đó, họ có thể sử dụng ETH và theo dõi sự biến động của giá sàn để thực hiện giao dịch.
Ví dụ: Tại thời điểm hiện tại, giá sàn của BAYC là 26 ETH trên OpenSea. Bửu Pro dự đoán giá của BAYC sẽ tăng trong thời gian tới do đó anh ấy đã quyết định thực hiện một lệnh Long với khối lượng 1 ETH và đòn bẩy x5. Nếu giá sàn của BAYC vượt quá 26 ETH trong thời gian tới thì Bửu Pro sẽ có lời còn dưới 26 ETH thì Bửu Pro sẽ lỗ.
NFTPerp đang giải quyết các vấn đề chính gây khó khăn cho ngành NFT bao gồm:
- Nhiều NFT phổ biến, chẳng hạn như BAYC và CryptoPunks là quá đắt đối với đại đa số người tham gia web3. Hầu hết mọi người không có sẵn tới hơn 20 ETH để mua NFT khiến những NFT Blue-chip này chỉ có thể tiếp cận được đối với những cá nhân giàu có hoặc cá voi trong khi các nhà đầu tư bán lẻ không thể tiếp cận với chúng.
- Hiện tại không có cách nào để phòng ngừa sự giảm giá đối với một số NFT nhất định hoặc những người muốn phòng ngừa vị thế của mình để bán khống chúng.
- Các nhà giao dịch nhận thấy việc kiếm lợi nhuận từ giao dịch trên OpenSea là một thách thức do phí nền tảng và tiền bản quyền cao khiến việc kiếm lợi nhuận trong thời gian ngắn trở nên vô cùng khó khăn.
Tóm Tắt NFTPerp V1
Phiên bản NFTPerp V1 được thiết kế theo mô hình Protocol-as-LP vAMM được ra mắt vào ngày 25/11/2022 và nhanh chóng trở thành nơi tốt nhất để giao dịch NFT phái sinh trên chuỗi. Trong 7 tháng chạy phiên bản Beta, NFTPerp đã tạo ra khối lượng giao dịch là 281.855,42 ETH (tương đương với 530M USD) với sự tham gia của 2.576 địa chỉ ví và phát triển một cộng đồng Discord gồm 9.000 thành viên.
Trong khoảng thời gian từ ngày 15/06/2023 đến ngày 06/07/2023, thị trường đã chứng kiến nhiều bộ sưu tập Blue Chip NFT giảm mạnh. Azuki chứng kiến mức giảm 60% trong khi đó Bored Ape Yacht Club (BAYC) và Mutant Ape Yacht Club (MAYC) giảm 32%. NFTPerp là một trong những nền tảng NFTFi cho phép các nhà giao dịch thực hiện các lệnh Short hay bán khống đối với các bộ sưu tập NFT này. Điều này đã được thể hiện trong bảng dưới đây:
Thống kê khối lượng Long hoặc Short của các bộ sưu tập NFT
Các nhà giao dịch chủ yếu bán khống (azuki & Apes Short OI > 99%) dẫn đến PnL chưa được ghi nhận hiện đáng kể. Lượng uPnL được hiển thị trong hình dưới đây:
PnL chưa được ghi nhận của các nhà giao dịch trên NFTPerp
Không giống như mô hình Central Limit Order Book (CLOB) đòi hỏi số lượng vị thế mua và bán bằng nhau, mô hình vAMM hiện thực hóa lợi nhuận so với biên độ của các giao dịch mở. Trong các tình huống điển hình, các vị thế mua và bán trả lãi suất cấp vốn cho nhau. Tuy nhiên, khi các điều kiện thị trường không ổn định đã tạo ra sự mất cân bằng cực độ giữa độ lệch của lệnh Long – Short dẫn đến việc phân tách lợi nhuận chưa thực hiện.
Total Margin + unrealizedPNL vs Total Balance
Nhận thức được những hạn chế trong hệ thống của mình, NFTPerp đã nỗ lực phối hợp để đảm bảo rằng số dư kết hợp của ClearingHouse và Quỹ bảo hiểm vượt quá tổng PnL chưa được ghi nhận và số tiền kí quỹ của các nhà giao dịch. Tuy nhiên, tình hình đã sụp đổ trước khi NFTPerp có thể triển khai các giải pháp sửa đổi trong phiên bản NFTPerp V2. Nguyên nhân dẫn đến vấn đề của NFTPerp là từ việc phân tách lợi nhuận chưa thực hiện và một số vấn đề khác cũng góp phần gây ra.
- Trước ngày 29/05/2023, một vị thế sẽ được thanh lí dựa trên giá đánh dấu trừ khi độ lệch chỉ số đánh dấu lớn hơn 10%. Vào ngày 29/05/2023, tại khối 95709527 NFTPerp đã cập nhật logic thanh lý để bao gồm giá đánh dấu và giá chỉ số. Điều này đã gây ra những hậu quả không lường trước được khi các vị thế dưới giá thanh lí không thể thanh lí được. Trong vài ngày tiếp theo, sự biến động đã khiến khoản nợ xấu tích lũy là 46 ETH.
- Vào ngày 03/07/2023, tại khối 107402794 NFTPerp đã xóa Giá đánh dấu. Điều này đã tạo ra một cụm thanh lý ở Milady và NFTPerp đã hoàn trả các khoản thanh lý đó dẫn đến việc quỹ bảo hiểm cạn kiệt 49 ETH.
Các vấn đề trên kết hợp với sự thiếu hụt do lợi nhuận chưa được ghi nhận tăng đột ngột do sự biến động mạnh của thị trường sau vụ sụp đổ của Azuki. Điều này đã khiến đội ngũ phát triển đã quyết định tạm dừng phiên bản NFTPerp V1. Biện pháp phòng ngừa này không chỉ là một biện pháp ứng phó với những với những thách thức hiện tại mà còn là một hành động quyết đoán để tránh nguy cơ người dùng thoát lệnh hàng loạt dẫn đến các nhà giao dịch cuối cùng nắm giữ vị thế sẽ phải chịu lợi nhuận chênh lệch không tương xứng.
Giải Quyết Vấn Đề uPnL Dành Cho Các Nhà Giao Dịch
Sau một buổi thảo luận nội bộ trong Team, NFTPerp đã đưa ra một số ý tưởng về kế hoạch đền bù cho các nhà giao dịch có lợi nhuận chưa được ghi nhận theo hai tùy chọn sau:
- Tùy chọn 1: Bồi thường đầy đủ thông qua token vNFTP (sẽ được chuyển đổi thành NFTP khi NFTPerp phát hành Token) với mức giá chiết khấu là 0.053 USD – mức chiết khấu 50% so với định giá hiện tại của NFTPerp. Điều này sẽ tương đương với 1% tổng cung của NFTPerp nếu tất cả người dùng chọn tùy chọn 1.
- Tùy chọn 2: 50% uPnL dương sẽ được bồi thường cho các nhà giao dịch thông qua dòng tiền bảo hiểm V2 và để đảm bảo quỹ bảo hiểm sẽ có tốc độ tăng trưởng dương, NFTPerp đề xuất chỉ sử dụng 10% dòng tiền vào cho đến khi phương án bồi thường theo tùy chọn 2 được hoàn thành.
Một điều cần lưu ý là sau khi tham khảo ý kiến của các thành viên cộng đồng đang nắm giữ Token vNFTP và ủng hộ NFTPerp từ những ngày đầu, đội ngũ phát triển đã điều chỉnh giá Token vNFTP của tùy chọn 1 thành 0.063 USD để duy trì sự tin tưởng của cộng đồng và các nhà đầu tư vào NFTPerp.
NFTPerp V2 Có Gì Đặc Biệt
Một nguyên nhân quan trọng đằng sau các vấn đề của NFTPerp V1 là thiếu đối tác để chuyển hóa từ uPnL thành PnL được ghi nhận. Việc đảm bảo điều này trong vAMM đòi hỏi rất nhiều điều kiện và có thể xuất hiện nhiều lỗ hổng sau này. Vì vậy, NFTPerp đã quyết định loại bỏ hoàn toàn Protocol-as-LP vAMM và chuyền thành một Hybrid Protocol với sự hiện diện của Limit Order Books. Điều này cho phép cân bằng thiết kế, ít trượt giá hơn và đảm bảo cho các vị thế hiện đang được mở trên NFTPerp.
Để đảm bảo tính thanh khoản, NFTPerp đã triển khai AMM và công cụ khớp lệnh trên chuỗi để tự động phân chia các lệnh thị trường thành AMM và Limit order book. Ngoài ra để đảm bảo tính thanh khoản cho sổ lệnh, NFTPerp đã tạo Vault mà LP có thể nạp tiền để cung cấp tính thanh khoản cho sổ lệnh.
Tổng kết
NFTPerp V2 được tạo ra để khắc phục những nhược điểm còn tồn đọng trong phiên bản V1. Trên đây là tất cả thông tin mà mình muốn giới thiệu với mọi người trong bài viết đánh giá NFTPerp V2 này, hi vọng mọi người đã nhận được những kiến thức bổ ích.
