21Shares: Ethereum hiện tại giống như Amazon thời thập niên 90

21Shares so sánh tiềm năng của Ethereum với Amazon vào những năm 1990. Đại ý là Ethereum bây giờ giống như Amazon thời kỳ mới bán sách.

Chi tiết

Một nhà phân tích của 21Shares cho rằng các nhà đầu tư Phố Wall vẫn chưa nhận ra tiềm năng thực sự của Ethereum, tương tự như Amazon thời kỳ đầu cũng không được đánh giá cao trước khi vươn mình thành gã khổng lồ công nghệ trị giá 2 nghìn tỷ đô. Dù Hoa Kỳ đã bật đèn xanh cho các quỹ ETF Ethereum từ tháng 7, nhưng dòng vốn chảy vào sản phẩm này vẫn còn khá khiêm tốn so với ETF Bitcoin.

Nhà phân tích Leena ElDeeb cho biết ETF Ethereum sẽ chỉ thu hút dòng vốn lớn khi tiềm năng của nó được công nhận nhiều hơn. Cô so sánh Ethereum với Amazon trong thập niên 90, thời điểm đầy hứa hẹn nhưng chưa rõ ràng về mặt ứng dụng.

Federico Brokate, Phó Chủ tịch kiêm Giám đốc đơn vị kinh doanh Mỹ của 21Shares, nhận định Amazon khởi đầu chỉ là một cửa hàng sách trực tuyến, và ít ai dự đoán rằng nó sẽ phát triển thành một tập đoàn thương mại điện tử và điện toán đám mây, thay đổi cách thế giới mua sắm và sử dụng dịch vụ kỹ thuật số như hiện nay.

Ethereum cũng vậy, từ xuất phát điểm là một nền tảng hỗ trợ hợp đồng thông minh cơ bản, đã trở thành nền móng cho các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) trị giá hơn 140 tỷ USD kể từ năm 2015.

Brokate dự đoán, giống như cách Amazon vượt ra khuôn khổ bán sách và định hình lại cả ngành công nghiệp, Ethereum cũng có thể mang đến những ứng dụng đột phá mà chúng ta hiện chưa thể hình dung được.

Dù vốn hóa của Ethereum hiện đạt 320 tỷ USD, chỉ bằng 6,25% giá trị của Amazon, nhưng Ethereum có lợi thế là nguồn nhân lực khổng lồ. Hiện có hơn 200.000 nhà phát triển đang hoạt động trên mạng lưới Ethereum, so với Amazon chỉ có 7.600 nhân viên vào cuối những năm 1990. Brokate cũng cho rằng số lượng người tham gia vào hệ sinh thái Ethereum có thể tăng trưởng tương tự cách Amazon đã phát triển đến 1,5 triệu nhân viên trên toàn cầu.

Mặt khác, dù cho Ethereum đang phải cạnh tranh với Solana và các layer-1 khác, nó vẫn dẫn đầu các lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung, vay và cho vay, stablecoin, và thị trường mã hóa tài sản thực (RWA). Một số tổ chức lớn như BlackRock và Ngân hàng UBS đã triển khai các quỹ token hóa trên Ethereum, cùng với các công ty như PayPal và Visa cũng đang xây dựng dịch vụ trên mạng lưới này.

Tuy vậy, Brokate nhận xét nhiều nhà đầu tư vẫn chưa hiểu rõ tiềm năng của Ethereum và đang “đứng ngoài cuộc chơi” ETF Ethereum. Các nhà đầu tư ngắn hạn cũng khá thận trọng và chờ đợi sự rõ ràng hơn về ứng dụng của Ethereum trước khi đầu tư.

Katalin Tischhauser, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Sygnum Bank, cho biết dòng vốn vào các quỹ ETF Ethereum spot chỉ bằng 9% so với các quỹ ETF Bitcoin trong 90 ngày đầu tiên (không tính các dòng vốn rút khỏi Grayscale). Điều này là dễ hiểu do các nhà đầu tư vẫn đang “hấp thụ” thông tin về ETF Bitcoin spot, và Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) vẫn chưa mở đường cho hoạt động staking. Vì lý do đó, cô không lo ngại về việc một số nhà phát hành ETF Ethereum spot liên tục ghi nhận dòng vốn “0” đồng gần đây.

Thống kê dòng tiền inflow/outflow của các ETF Ethereum. Nguồn: Farside Investors (04/11/2024)

Tischhauser tin rằng cục diện có thể sẽ rất khác sau 12 tháng, khi các nhà đầu tư có thêm thời gian để xem xét tiềm năng tăng giá của Ethereum.

21Shares là một trong tám tổ chức phát hành ETF Ethereum spot tại Mỹ, với tổng dòng vốn vào đạt 21,9 triệu USD. Katalin Tischhauser cho rằng sự thiếu hụt dòng vốn từ các tổ chức có thể là do chiến lược mở rộng layer-2, làm giảm doanh thu từ mainnet Ethereum.

Theo CK Zheng, Giám đốc Đầu tư của quỹ phòng hộ tiền mã hóa ZX Squared Capital, việc doanh thu của Ethereum giảm có thể khiến nhà đầu tư Phố Wall ngần ngại, vì họ thường dựa vào dòng tiền để định giá.

Tuy nhiên, Brokate không băn khoăn về tình trạng doanh thu của Ethereum, tương tự như cách Amazon chịu lỗ trong những năm 1990. Ngược lại, ông cho rằng chiến lược layer-2 của Ethereum đang giúp thu hút hàng triệu người dùng mới với chi phí thấp. Cuối cùng, Brokate dự đoán phí từ các layer-2 sẽ đủ lớn để bù đắp doanh thu cho mainnet Ethereum về mức trước khi cải tiến blobs ra đời.

Theo Coinviet tổng hợp