Ethereum đã lạm phát trở lại khi số ETH bị đốt đi thấp hơn số ETH phát hành mới. Nhiều nhà phân tích cho rằng lý do là vì nâng cấp Dencun đã làm giảm tỷ lệ phí gas bị đốt bỏ. Và dự đoán ETH sẽ còn lạm phát hơn nữa sau nâng cấp Pectra tới đây.
Ethereum lạm phát trở lại
Theo dữ liệu từ ultrasound.money, nguồn cung ETH đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 01/2023, lần đầu tiên cao hơn con số ghi nhận trước The Merge.
Cụ thể, cung Ethereum hiện ở mức 120.521.794 ETH, cao hơn 654 ETH của ngày 15/09/2022 – thời điểm diễn ra The Merge.
Sở dĩ cần lấy The Merge làm cột mốc vì đây là sự kiện mang tính bước ngoặt của đồng coin lớn thứ 2 thị trường. Không chỉ chuyển đổi từ Proof of Work sang Proof of Stake, mà từ đó ETH còn trở thành đồng tiền giảm phát, vì lượng token bị đốt đi cao hơn lượng token phát hành mới.
Chi tiết hơn, người dùng Ethereum khi thực hiện giao dịch sẽ phải trả một khoản phí được tính bằng gas, và sau đó phần lớn lượng gas sẽ bị đốt bỏ. Từ đó, mạng lưới hoạt động càng nhiều, số ETH bị đốt bỏ sẽ càng lớn > vượt qua số ETH phát hành mới > giảm phát.
Đây là lý do mà một thời gian sau The Merge, Ethereum được ca ngợi là “tiền siêu âm” (Ultrasound Money), là tài sản có tổng cung giảm dần, thậm chí được xem là kho lưu trữ giá trị vượt trội hơn cả Bitcoin.
Nhưng tất cả đã dần kết thúc kể từ khi nâng cấp Dencun được triển khai thành công vào ngày 13/03/2024. Dencun đang khiến Ethereum lạm phát trở lại, vì có đề xuất EIP-4844 giới thiệu cấu trúc tạo block mới có tên là “blobs” giúp tối ưu đáng kể phí giao dịch trên các Layer-2.
Vì thế, Dencun mang lại nhiều lợi ích cho L2 nhưng lại bất lợi đối với mạng chính. Dù hoạt động trên Ethereum không hề suy giảm, nhưng khi một lượng lớn giao dịch chuyển sang blob > tỷ lệ phí gas bị đốt bỏ suy giảm > ETH lạm phát trở lại.
Không những thế, tỷ lệ lạm phát dự đoán còn tăng cao hơn nữa sau nâng cấp Pectra được lên lịch vào tháng 3 tới đây. Pectra đi kèm đề xuất EIP-7623, nâng mức blob tối đa trên một block từ 6 lên 8 và mức blob target từ 3 lên 4.
Tuy nhiên, để so sánh công bằng thì mức lạm phát hiện tại của Ethereum vẫn đang thấp hơn Bitcoin, khi BTC có tỷ lệ lạm phát tính từ The Merge là 1,43%/năm.
Hiệu suất ETH yếu kém vì loạt lùm xùm
Như vậy, L2 sẽ càng được lợi hơn sau Pectra, nhưng ETH nhiều khả năng sẽ còn lạm phát hơn nữa. Viễn cảnh bi quan này, cùng với những lùm xùm gần đây xoay quanh dự án lớn thứ 2 thị trường, đang đẩy nhà đầu tư ngày càng rời xa Ether.
Đầu tiên là sự trỗi dậy của Solana với “siêu chu kỳ memecoin”, làm người dùng rời bỏ Ethereum vì tốc độ chậm, phí cao mà đổ xô sang Solana.
Tiếp đến là lùm xùm xoay quanh việc bán xả ETH liên tục của Ethereum Foundation và chỉ trích quanh vấn đề lãnh đạo của tổ chức. Đến nay, cũng chưa có dấu hiệu nào cho thấy EF sẽ có sự thay đổi trong bộ máy lãnh đạo, hay điều chỉnh theo yêu cầu của cộng đồng.
Về giá, ETH đã có pha điều chỉnh kỷ lục vào hôm 03/02, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 03/2021.
Biến động giá ETH trong 1 tháng qua. Nguồn: CoinGecko (05/02/2025)
Đồng tiền mã hóa lớn thứ hai thế giới đang mất dần vị thế trước Bitcoin, khi tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống 0,028, mức thấp nhất trong 4 năm qua. ETH/BTC từng đạt đỉnh trên 0,08 vào năm 2022, song tỷ lệ đã suy giảm dần đều kể từ đó.
Biến động cặp ETH/BTC 1D trên Binance. Nguồn: TradingView (05/02/2025)
Trong khi BTC ghi nhận mức tăng 121,4% trong năm 2024, ETH kém nhiệt hơn nhiều, chỉ tăng 46,29% theo CoinGecko.
Mối quan tâm của nhà đầu tư tổ chức cũng thể hiện rõ điều này. Trong khi ETF Bitcoin spot đã chứng kiến dòng tiền đổ vào đến 40,6 tỷ USD kể từ khi ra mắt, thì ETF Ethereum spot chỉ có vỏn vẹn 3,2 tỷ USD. Dù vậy, cũng không thể bỏ qua sự thật là ETF Ether xuất hiện muộn hơn người anh cả nhiều tháng.
Theo Coinviet tổng hợp
Cùng theo dõi Coinviet.net và xem thêm những tin tức hữu ích khác tại Dexnew.io nhé!
