Trong vài ngày giao dịch vừa qua, ít nhất 4 hoặc 5 quỹ Bitcoin ETF giao ngay mới ra mắt không có dòng tiền nào, nhưng các chuyên gia không thấy bất kỳ lý do gì đáng lo ngại.
Dữ liệu sơ bộ từ Farside Inveator tiết lộ rằng, vào ngày 16/04, bốn trong số các quỹ Bitcoin ETF giao ngay mới, bao gồm: Bitwise (BITB), Invesco Galaxy (BTCO), WisdomTree (BTCW) và Hashdex (DEFI), lại có thêm một ngày không có dòng vốn.
Ngoài ra, GBTC của Grayscale và ARKB của ARK 21Shares có dòng vốn chảy ra lần lượt là 79,4 triệu USD và 12,9 triệu USD.
Tuy nhiên, nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg ETF cho biết, điều này là hoàn toàn bình thường.
Tại sao điều này không quan trọng
Vào ngày 16/04, Seyffart cho biết, phần lớn các quỹ ETF sẽ có số lượng dòng tiền bằng 0, đồng thời nói thêm rằng “điều này là rất bình thường”.
Ông nói rằng, có khoảng 3.500 quỹ ETF ở Mỹ và vào ngày 15/4, 2.903 trong số đó có dòng vốn chính xác bằng 0. Hơn nữa, 9 trong số 11 quỹ Bitcoin ETF giao ngay mới ra mắt, bao gồm cả Fidelity (FBTC), có dòng tiền bằng 0 trong ngày hôm đó.
Ông giải thích rằng, cổ phiếu được sản xuất hoặc tiêu hủy theo tỷ lệ đơn vị tạo lập, điều này chỉ xảy ra khi có sự chênh lệch giữa cung và cầu.
Ông nói thêm: “Sự chênh lệch đó phải đủ lớn cho việc khai thác thị trường cơ bản” và phải lớn hơn một đơn vị tạo lập.
Hơn nữa, đơn vị tạo lập là số lô mà cổ phiếu ETF được tạo ra và mua lại. Mỗi ETF có thể có các đơn vị tạo lập với quy mô khác nhau. Trong trường hợp Bitcoin ETF giao ngay, chúng là các block cổ phiếu có khối lượng từ 5.000 đến 50.000 cổ phiếu.
“Việc tạo ra hoặc mua lại sẽ chỉ xảy ra nếu có sự chênh lệch đủ lớn về cung và cầu, đồng thời chi phí để tạo ra thị trường bằng cách thực hiện việc tạo ra hoặc mua lại đó thấp hơn so với việc phòng ngừa rủi ro và tạo ra thị trường theo cách cũ”.
Ngày thứ ba chứng kiến dòng vốn chảy ra
Seyffart giải thích, mức chênh lệch nhỏ sẽ khiến các nhà tạo lập thị trường xử lý giao dịch cổ phiếu giống như cách họ làm với một cổ phiếu. Tuy nhiên, “nó cần phải có độ lệch lớn hơn một đơn vị tạo lập theo cả hai hướng để các nhà tạo lập thị trường khai thác thị trường cơ bản”, ông nói thêm.
Do đó, khi những chênh lệch này đủ lớn, sẽ có dòng vốn vào hoặc dòng vốn ra của tài sản cơ bản và khi chúng quá nhỏ, thị trường sẽ ghi nhận mức 0.
Tuy nhiên, ngày 16/4 là ngày giao dịch thứ ba liên tiếp có dòng tiền chảy ra ròng với tổng trị giá 58 triệu USD từ các quỹ Bitcoin ETF giao ngay còn lại. Điều này là do dòng tiền chảy vào rất nhỏ, chỉ 25,8 triệu USD của BlackRock (IBIT), trong khi vẫn có dòng tiền chảy ra từ GBTC và ARKB.
Tài sản cơ bản, BTC, đã phục hồi nhẹ, nhanh chóng lấy lại $ 64.000 vào hôm thứ Tư, nhưng lại trượt dốc trong những giờ tiếp theo, về sát $ 61.000 vào thời điểm hiện tại.
