DeFi là gì ? Liệu tài chính phi tập trung có thay đổi nền tài chính truyền thống ?

DeFi là gì?

Sau khi Bitcoin ra mắt vào năm 2009, một ngành công nghiệp mạnh mẽ đã phát triển, xuất phát từ tài sản này, khái niệm của nó và công nghệ cơ bản. Không gian crypto và blockchain tự hào có nhiều ngách khác nhau, trong đó các dự án và công ty phát triển các giải pháp cho nhiều trường hợp sử dụng khác nhau.

Một trong những ngách đó là lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), được tạo ra như một sự thay thế cho các dịch vụ tài chính truyền thống. Cụ thể hơn, DeFi bao gồm các hợp đồng thông minh, qua đó cung cấp năng lượng cho các ứng dụng phi tập trung (DApps) và các giao thức. Nhiều ứng dụng DeFi ban đầu được xây dựng trên Ethereum, và phần lớn tổng giá trị bị khóa (TVL) của hệ sinh thái vẫn tập trung ở đó.

Cốt lõi của nó, Bitcoin mang các phẩm chất được ca ngợi là trụ cột của phi tập trung. Tuy nhiên, DeFi mở rộng các phẩm chất đó, thêm các khả năng bổ sung.

Là một danh mục con trong không gian crypto rộng lớn hơn, DeFi cung cấp nhiều dịch vụ của thế giới tài chính chính thống theo cách được kiểm soát bởi cộng đồng thay vì một thực thể trung tâm hoặc nhiều thực thể.

Cho vay có thể đã bắt đầu tất cả, nhưng các ứng dụng DeFi hiện nay có nhiều trường hợp sử dụng, cho phép người tham gia truy cập vào tiết kiệm, đầu tư, giao dịch, tạo lập thị trường và nhiều hơn nữa. Mục tiêu cuối cùng của tài chính phi tập trung là thách thức và cuối cùng thay thế các nhà cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống. DeFi thường sử dụng mã nguồn mở, cho phép bất kỳ ai cũng có thể xây dựng trên các ứng dụng hiện có một cách không cần sự cho phép và có thể kết hợp.

“Tài chính” dễ hiểu, nhưng “phi tập trung” là gì?

Nói ngắn gọn, phi tập trung có nghĩa là không có cơ quan chủ quản kiểm soát. Đến một mức độ nào đó, các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác có quyền kiểm soát đối với quỹ của bạn. Các thực thể này có thể đóng băng tài sản của bạn, và bạn phải chịu sự chi phối của giờ hoạt động và dự trữ tiền mặt của họ.

Khía cạnh phi tập trung của DeFi không chỉ là sự phân tán quyền lực mà còn là sự phân tán rủi ro. Ví dụ, nếu một công ty giữ tất cả dữ liệu khách hàng của mình ở một chỗ, một hacker chỉ cần truy cập vào trang web đó để lấy được một lượng dữ liệu khổng lồ. Ngược lại, lưu trữ dữ liệu đó ở nhiều địa điểm hoặc loại bỏ điểm lỗi duy nhất có thể cải thiện bảo mật.

Bài viết này sẽ giải thích DeFi là gì, cách DeFi hoạt động và làm sáng tỏ giao dịch DeFi và ngân hàng phi tập trung.

DeFi so với CeFi (Tài chính tập trung)

Đối với sự so sánh này, các ngân hàng thương mại sẽ được sử dụng làm ví dụ. Trong thế giới truyền thống, bạn có thể sử dụng các tổ chức tài chính để lưu trữ tiền của mình, vay vốn, kiếm lãi, gửi giao dịch, v.v. Các ngân hàng thương mại có một lịch sử dài và đã được chứng minh về hiệu suất. Các ngân hàng thương mại có thể cung cấp bảo hiểm và có các biện pháp bảo mật để phòng chống và bảo vệ khỏi trộm cắp.

Mặt khác, các tổ chức này nắm giữ và kiểm soát tài sản của bạn đến một mức độ nhất định. Bạn bị hạn chế bởi giờ làm việc của ngân hàng cho các hành động cụ thể, và các giao dịch có thể rườm rà, đòi hỏi thời gian thanh toán ở phía sau. Ngoài ra, các ngân hàng thương mại yêu cầu chi tiết khách hàng cụ thể và tài liệu xác định để tham gia.

DeFi là một phân đoạn bao gồm các sản phẩm và dịch vụ tài chính mà bất kỳ ai có kết nối internet đều có thể truy cập và hoạt động mà không có sự tham gia của các ngân hàng hoặc bất kỳ công ty bên thứ ba nào khác. Thị trường tài chính phi tập trung không ngủ, do đó các giao dịch diễn ra 24/7 gần như theo thời gian thực, trong khi không có trung gian nào có quyền ngăn chặn chúng. Bạn có thể lưu trữ crypto của mình trên máy tính, trong ví phần cứng và ở các nơi khác, và truy cập vào bất kỳ lúc nào.

Bitcoin và hầu hết các loại tiền điện tử khác đều có các đặc điểm này nhờ vào công nghệ cơ bản hỗ trợ các tài sản này. Nhờ sự phụ thuộc của DeFi vào công nghệ blockchain, các giao dịch được hoàn thành nhanh hơn, rẻ hơn và – trong một số trường hợp – an toàn hơn so với việc can thiệp của con người. Tài chính phi tập trung tìm cách sử dụng công nghệ crypto để giải quyết vô số vấn đề tồn tại trong các thị trường tài chính truyền thống:

Trong tài chính tập trung, con người hoặc công ty xử lý lớp tài sản và quy trình. Tuy nhiên, trong tài chính phi tập trung, tài sản được xử lý bởi một tập hợp các giao thức thông minh. Tất cả đều quy về việc có niềm tin vào con người hoặc tổ chức đứng sau nền tảng. Các nền tảng CeFi, như Coinbase, Binance, Bybit…, là nơi lưu trữ, nghĩa là nó lưu trữ crypto cho bạn. Tuy nhiên, bạn có thể sử dụng ví Coinbase giống như bạn sử dụng ví tiền mặt thông thường, cho phép bạn hoàn toàn kiểm soát tài sản crypto của mình.

Tổng thể, DeFi cho phép người tham gia có cơ hội truy cập vào các thị trường cho vay và vay, thực hiện các vị thế mua và bán ngắn hạn trên tiền điện tử, kiếm lợi nhuận thông qua yield farming, và nhiều hơn nữa. Tài chính phi tập trung có tiềm năng trở thành người thay đổi cuộc chơi cho 2 tỷ người không có ngân hàng trên thế giới, đặc biệt là những người không có quyền truy cập vào các dịch vụ tài chính truyền thống vì một lý do nào đó.

So sánh Tài chính truyền thống vs. DeFi

Các giải pháp DeFi được xây dựng trên nhiều blockchain khác nhau, với các hệ sinh thái bao gồm các người tham gia tương tác theo cách ngang hàng (P2P), được tạo điều kiện qua công nghệ sổ cái phân tán và các hợp đồng thông minh, giúp giữ hệ thống trong tầm kiểm soát. Những kết quả này không bị ràng buộc bởi biên giới địa lý và không yêu cầu tài liệu nhận dạng để tham gia.

Hệ thống tài chính này hoạt động theo các quy tắc đã được lập trình. Thay vì sử dụng một trung gian như ngân hàng để vay vốn, bạn sẽ gửi một lượng cụ thể tiền điện tử vào một vị trí kỹ thuật số an toàn – một hợp đồng thông minh – làm tài sản thế chấp cho khoản vay của bạn, nhận lại một tài sản khác. Các tài sản thế chấp của bạn sẽ bị khóa cho đến khi bạn gửi lại số tiền vay.

Mặc dù bạn có thể hoặc không thể tương tác theo cách P2P trực tiếp khi sử dụng các giải pháp DeFi, tinh thần của quy trình là P2P, trong đó các bên thứ ba được thay thế bằng công nghệ không bị điều hành bởi một cơ quan trung ương.

Tại sao tài chính phi tập trung (DeFi) lại quan trọng?

Thông qua mạng lưới ngang hàng (P2P), DeFi loại bỏ các trung gian và cho phép ngân hàng phi tập trung, điều mà trước đây không thể thực hiện được do cần phê duyệt giao dịch qua các bên thứ ba. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008–09 đã cho thấy rằng trung gian không thể được tin tưởng khi khách hàng thường không biết về các quy định cơ bản điều hành các sản phẩm và dịch vụ tài chính.

Mục tiêu của DeFi là tạo ra một thị trường tài chính mở, không cần sự tin tưởng và không cần sự cho phép. Phần lớn công nghệ trong không gian DeFi nhằm cải thiện hệ thống tài chính hiện tại, có khả năng cải thiện trải nghiệm người dùng (cho cả doanh nghiệp và khách hàng của họ).

DeFi hoạt động như thế nào?

Mặc dù DeFi thường được nhắc đến liên quan đến tiền điện tử, nhưng nó vượt xa việc tạo ra tiền kỹ thuật số mới hoặc giá trị mới. Các hợp đồng thông minh của DeFi được thiết kế để thay thế các hệ thống tài chính truyền thống.

Không có ngân hàng hoặc tổ chức nào để quản lý tiền của bạn vì không có trung gian để ủy quyền giao dịch cho các ứng dụng DeFi. Hơn nữa, mã nguồn mở cho phép bất kỳ ai cũng có thể kiểm tra, do đó có sự minh bạch trong các giao thức DeFi. Ngoài ra, có các mạng mở trải dài qua các biên giới quốc gia. Có nhiều ứng dụng có sẵn cho người dùng, hầu hết đều được xây dựng trên blockchain Ethereum.

Thành phần của tài chính phi tập trung (DeFi) là gì?

DeFi bùng nổ vào năm 2020, mang lại sự gia tăng các dự án vào không gian crypto và phổ biến một phong trào tài chính mới. Vì Bitcoin về cơ bản giữ nhiều đặc điểm của DeFi, không có ngày bắt đầu chính xác cho sự khởi đầu của lĩnh vực DeFi, ngoại trừ khi Bitcoin ra mắt vào năm 2009.

Sau năm 2017, nhiều hệ sinh thái khác nhau – như Compound Finance và MakerDAO – trở nên phổ biến, mang lại các khả năng tài chính bổ sung cho crypto và DeFi. Năm 2020, ngách DeFi bùng nổ khi các nền tảng bổ sung xuất hiện, phù hợp với những người sử dụng các giải pháp DeFi cho các chiến lược như yield farming.

Các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs)

DEXs cho phép người dùng giao dịch tài sản kỹ thuật số theo cách không lưu ký mà không cần một trung gian hoặc nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba. Mặc dù chúng chỉ là một phần của lĩnh vực DeFi, nhưng DEXs đã là một phần của ngành công nghiệp crypto tổng thể trong nhiều năm. Chúng cho phép người tham gia mua và bán tiền điện tử mà không cần tạo tài khoản trên sàn giao dịch.

DEXs cho phép bạn giữ tài sản khỏi nền tảng tập trung trong khi vẫn cho phép giao dịch tùy ý từ ví của bạn qua các giao dịch liên quan đến blockchain. Các nhà tạo lập thị trường tự động, một loại DEX, trở nên phổ biến vào năm 2020 và sử dụng hợp đồng thông minh và bể thanh khoản để tạo điều kiện mua và bán tài sản crypto.

DEXs thường được xây dựng trên các blockchain khác nhau, làm cho khả năng tương thích của chúng cụ thể với công nghệ mà chúng được phát triển. DEXs được xây dựng trên blockchain Ethereum, ví dụ, tạo điều kiện giao dịch các tài sản được xây dựng trên Ethereum, như token ERC-20.

Sử dụng DEXs yêu cầu có các ví tương thích. Nói chung, ví crypto tự lưu ký cho phép bạn kiểm soát tài sản của mình, và một số trong số chúng tương thích với DEXs. Tuy nhiên, loại lưu trữ tài sản này đặt nhiều trách nhiệm hơn cho bạn về an ninh của quỹ của mình. Ngoài ra, một số DEXs có thể có ít tính năng hơn và phí tài chính cao hơn so với các sàn giao dịch tập trung.

DEXs đã tiến xa về mặt thanh khoản và tích lũy một cơ sở người dùng thường xuyên, tiếp tục tăng trưởng. Khi DEXs trở nên mở rộng hơn – tức là nhanh hơn và hiệu quả hơn – khối lượng giao dịch của chúng dự kiến sẽ tăng lên nhiều hơn.

Các bộ tổng hợp và ví

Các bộ tổng hợp là giao diện mà người dùng tương tác với thị trường DeFi. Ở mức cơ bản nhất, chúng là các nền tảng quản lý tài sản phi tập trung tự động di chuyển tài sản crypto của người dùng giữa các nền tảng yield-farming khác nhau để tạo ra lợi nhuận cao nhất.

Ví là nơi lưu trữ và giao dịch tài sản kỹ thuật số. Ví có thể lưu trữ nhiều tài sản khác nhau, hoặc chỉ một tài sản, và có thể có nhiều hình thức khác nhau, bao gồm ví phần mềm, ví phần cứng và ví sàn giao dịch. Ví tự quản – ví mà bạn quản lý khóa riêng của mình – có thể là một thành phần quan trọng của DeFi, giúp tạo điều kiện cho các sử dụng nền tảng DeFi khác nhau, tùy thuộc vào ví. Ngược lại, ví dựa trên sàn giao dịch quản lý khóa riêng của bạn cho bạn, cung cấp ít quyền kiểm soát hơn nhưng cũng ít trách nhiệm về an ninh hơn.

Thị trường phi tập trung

Thị trường phi tập trung đại diện cho một trường hợp sử dụng cốt lõi của công nghệ blockchain. Chúng đặt “ngang hàng” trong các mạng ngang hàng bằng cách cho phép người dùng giao dịch với nhau mà không cần sự tin tưởng – tức là không cần trung gian. Nền tảng hợp đồng thông minh Ethereum là blockchain hàng đầu tạo điều kiện cho các thị trường phi tập trung, nhưng có nhiều nền tảng khác cho phép người dùng giao dịch hoặc trao đổi các tài sản cụ thể, như token không thể thay thế (NFTs).

Oracle và Thị trường Dự đoán

Oracles cung cấp dữ liệu thực tế từ bên ngoài blockchain thông qua nhà cung cấp bên thứ ba. Oracles đã mở đường cho các thị trường dự đoán trên các nền tảng DeFi, nơi người dùng có thể đặt cược vào kết quả của một sự kiện, từ các cuộc bầu cử đến biến động giá, với các khoản thanh toán được thực hiện thông qua một quy trình tự động được điều hành bởi hợp đồng thông minh.

Layer 1

Layer 1 đại diện cho blockchain mà các nhà phát triển chọn để xây dựng. Đó là nơi các ứng dụng và giao thức DeFi được triển khai. Như đã thảo luận, Ethereum là giải pháp layer-1 chính trong tài chính phi tập trung nhưng có các đối thủ cạnh tranh như Polkadot (DOT), Tezos (XTZ), Solana (SOL), BNB và Cosmos (ATOM). Những giải pháp này sẽ tương tác với nhau khi không gian DeFi trưởng thành.

Việc các giải pháp trong lĩnh vực DeFi chạy trên các blockchain khác nhau có một số lợi ích tiềm năng. Các blockchain có thể bị buộc phải cải thiện tốc độ và giảm phí, dựa trên hiệu suất của các blockchain cạnh tranh, tạo ra một môi trường cạnh tranh có thể dẫn đến cải thiện chức năng. Sự tồn tại của các blockchain layer-1 khác nhau cũng để lại nhiều không gian hơn cho sự phát triển và lưu lượng, thay vì tất cả mọi người cố gắng tập trung vào một lựa chọn layer-1 duy nhất.

Các trường hợp sử dụng DeFi

Để giúp trả lời câu hỏi “DeFi là gì?” nó giúp khám phá các trường hợp sử dụng của nó. Dưới đây là một danh sách một số trường hợp sử dụng chính cho tài chính phi tập trung.

Nền tảng cho vay

Cho vay và vay đã trở thành một trong những hoạt động phổ biến nhất trong DeFi. Các giao thức cho vay cho phép người dùng vay tiền trong khi sử dụng tiền điện tử của họ làm tài sản thế chấp. Tài chính phi tập trung đã chứng kiến một lượng vốn lớn chảy qua hệ sinh thái của nó, với các giải pháp cho vay điều hành hàng tỷ đô la tổng giá trị bị khóa (TVL) — số vốn bị khóa trong bất kỳ giải pháp nào tại một thời điểm nhất định.

Thanh toán và Stablecoin

Để DeFi đủ điều kiện là một hệ thống tài chính, bao gồm các giao dịch và hợp đồng, phải có một đơn vị tài khoản ổn định hoặc tài sản. Những người tham gia phải có thể mong đợi rằng giá trị của tài sản họ đang sử dụng sẽ không sụp đổ. Đây là nơi stablecoins xuất hiện.

Stablecoin mang lại sự ổn định cho các hoạt động phổ biến trong thị trường DeFi, như cho vay và vay. Xem xét rằng stablecoins thường được neo vào một loại tiền tệ pháp định, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc euro, chúng không biến động nhiều như tiền điện tử và do đó rất mong muốn cho thương mại và giao dịch.

Margin và Đòn bẩy

Các thành phần margin và đòn bẩy đưa thị trường tài chính phi tập trung lên một tầm cao mới, cho phép người dùng vay tiền điện tử trên margin bằng cách sử dụng các loại tiền điện tử khác làm tài sản thế chấp. Ngoài ra, các hợp đồng thông minh có thể được lập trình để bao gồm đòn bẩy nhằm tăng cường tiềm năng lợi nhuận của người dùng. Việc sử dụng các thành phần DeFi này cũng tăng cường rủi ro cho người dùng, đặc biệt khi hệ thống dựa trên thuật toán và không có yếu tố con người nếu có vấn đề xảy ra.

Các hoạt động đặc thù DeFi

Các bể thanh khoản là công cụ cần thiết cho nhiều sàn giao dịch phi tập trung để tạo điều kiện giao dịch. Chúng cung cấp thanh khoản giao dịch cho người mua và người bán, những người phải trả phí cho các giao dịch của họ. Để trở thành một phần của bể, các nhà cung cấp thanh khoản có thể gửi các khoản tiền cụ thể vào một hợp đồng thông minh và nhận lại token của bể, kiếm lợi nhuận thụ động dựa trên phí mà người giao dịch trả khi họ tương tác với bể đó.

Đôi khi được gọi là khai thác thanh khoản, yield farming là một hoạt động khác trong không gian DeFi liên quan đến việc tìm kiếm lợi nhuận thông qua các dự án DeFi khác nhau bằng cách tham gia vào các bể thanh khoản. Khi yield farming, người dùng cho vay crypto của họ cho người dùng khác và kiếm lãi suất được trả bằng crypto – thường là “token quản trị” cho phép nhà cung cấp thanh khoản có tiếng nói trong việc vận hành giao thức.

Rủi ro của DeFi?

Mặc dù có nhiều hứa hẹn, không gian tài chính phi tập trung vẫn là một thị trường non trẻ và vẫn đang trải qua những cơn đau tăng trưởng.

DeFi chưa đạt được sự chấp nhận rộng rãi và để đạt được điều đó, các blockchain phải trở nên mở rộng hơn. Cơ sở hạ tầng blockchain vẫn còn ở dạng sơ khai, nhiều phần trong đó vẫn còn khó sử dụng cho các nhà phát triển và người tham gia thị trường.

Trên một số nền tảng, các giao dịch di chuyển chậm chạp và điều này sẽ tiếp tục xảy ra cho đến khi khả năng mở rộng được cải thiện, đó là ý tưởng đằng sau sự phát triển của Ethereum 2.0, còn được gọi là Eth2. Các cổng fiat vào các nền tảng DeFi cũng có thể rất chậm, điều này đe dọa kìm hãm sự chấp nhận của người dùng.

DeFi đã phát triển đáng kể. Với sự trẻ trung và đổi mới của nó, các chi tiết pháp lý xung quanh DeFi có thể chưa hoàn toàn thành hình. Các chính phủ trên toàn thế giới có thể nhắm đến việc đưa DeFi vào các hướng dẫn quy định hiện có của họ, hoặc họ có thể xây dựng các luật mới liên quan đến lĩnh vực này. Ngược lại, DeFi và người dùng của nó có thể đã phải tuân theo các quy định cụ thể.

Về mặt chấp nhận, không chắc chắn làm thế nào mọi thứ sẽ diễn ra trong tương lai. Một kết quả tiềm năng có thể bao gồm tài chính truyền thống chấp nhận các khía cạnh của DeFi trong khi vẫn giữ lại các yếu tố tập trung thay vì DeFi hoàn toàn thay thế các lựa chọn tài chính chính thống. Tuy nhiên, bất kỳ giải pháp phi tập trung hoàn toàn nào có thể tiếp tục hoạt động ngoài tài chính chính thống.